维生素E销售将进入旺季

vivijkbj1| 2010-03-03 11:35:14
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近日,新和成子公司山东新和成606车间在复工过程中发生爆燃事故,事故导致1人死亡,3人受伤。

  投资要点:

  爆燃事件不会影响新和成业绩。本次发生爆燃的车间是新和成生产芳樟醇的车间,其产品主要用于生产香精香料,并不是公司生产维生素的主要原料供应车间,本次爆燃事件不会影响新和成的VE生产,因而基本不会影响新和成的业绩;海外市场VE价格已经出现上涨。春节期间受新和成浙江停产影响,欧洲市场VE和VA的价格已经有上涨迹象,预计将提振国内维生素E市场行情。

  国内VE价格回落已告一段落,短期有望上涨。前期VE价格从180元以上回落到165元/公斤,今日浙江医药将VE的出厂价从165提高到以上,因为2季度即将进入维生素原料药销售旺季,新和成近期也有可能提高出厂报价,虽然目前经销商对于浙江医药提价仍然抱观望态度,但随着新和成的提价,预计VE价格未来一段时间有望出现上涨;预计在较长一段时间来看,VE价格高位震荡可能较大。维生素E由于其较高的技术壁垒和产品集中度,在产业竞争格局没有发生大的变化的情况下,预计未来供需关系不会有大的变化,预计产品价格将在高位震荡,未来的价格中枢有可能维持在较高水平。

  上涨对浙江医药新和成都构成利好,浙药具备较大估值提升空间。

  本次VE价格上涨将对新和成和浙江医药都构成利好,从估值角度看,新和成定增摊薄了部分利润,导致估值较高,浙江医药相对估值较低,而浙江医药还具有昌欣沙星和甲磺酸普奎替尼等在研专利药物,估值具备提升的空间。

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